2019-07-02
• 美元一枝獨秀，黃金震蕩整理
3月3日美聯儲突然降息50個基點，接著在3月16日再次緊急100個基點，隨后美元指數的跌勢在美聯儲第一次降息后開始扭轉，周線級別接連出現兩根陽線，3月13日當周收盤上漲2.48%，報98.467；3月20日當周收盤上漲4.14%，報102.400，當周高點距離2017年1月高點103.820已近在咫尺。
過去這段時間，累積有30多個國家被迫緊急降息，二次降息的也不在少數。除此之外，數以萬億的額外量化寬松更是被同步祭出，只為緩解市場接近枯竭的流動性，以及瀕臨崩潰的投資者信心。
美元一舉觸及103，成為這波走勢中真正的王者，黃金則盡顯弱勢。不過，進入上周以來，自1703以來的單方面下跌有所緩解，黃金隨后陷入大約125美元（1451-1575）的寬幅震蕩之中。周內黃金兩度在1450一線開啟較大級別的反彈，更大幅度的滑落因此得以規避，不過目前而言，動能尚不足以改變區間震蕩
市場正在等待拐點。
飆升的美元以及緊張的流動性，促使美聯儲與多家央行互換貨幣，以確保依賴美元的金融體得以正常運轉。除此之外，市場還在留意極端情況下，全球主要央行聯手干預美元的可能性。受此影響，美元指數有所回落，黃金有所反彈，建議投資者進一步關注美元動向。
• 原油雪上加霜，俄羅斯“金儲”成焦點
稍早，沙特與俄羅斯就減產進行的談判無疾而終，隨后沙特率先挑起價格戰，并加大馬力頂格生產，隨著供應與需求的嚴重失衡，油價暴跌。除此之后，受疫情因素影響，更多的國家和地區擴大了對出行的限制，使得早已供大于求的原油市場雪上加霜，僅在3月20日當周，油價就累積下跌超過28%，并險守20關口。
隨著油價的暴跌，包括美國在內的國家開始低位吸納并加大儲備，坊間一度甚至傳言，不排除俄羅斯與沙特重返談判的可能。加之，美國計劃派出官員就俄羅斯與沙特的明爭暗斗進行調解，受消息影響原油盤中反彈。不過，很快俄羅斯總統普金強硬表態——不會屈服于沙持的石油勒索，加之周末來臨市場保持謹慎，最終油市沖高回落陰收報收。
隨著降息以及油價暴跌的影響，市場愈發擔心通縮最終將拖累金價，同時開始留意處于風暴中俄羅斯的“金儲”進程，會否在這輪風波中受到影響，因為作為購金主力的俄羅斯，一直是長線黃金投資者的風向標。
美國派出官員，就沙特與俄羅斯的矛盾進行斡旋，沙特則希望美國能與OPEC+協同減產，認為這樣將有利于俄羅斯回到減產的談判桌。因在這場風波中，美國頁巖油生產商大受影響，因此需特別謹慎美國突然行動的可能，相信事實若如此發展，無疑對油價將較為有利。
• 機構觀點
對于未來金價，高盛預期已作出下調，3個月以及6個月目標金價雙雙下調100美元，至1600和1650。雖然，高盛下調了金價的短期目標，但12個月預期仍保持在1800關口的高位，因其認為因流動性引發的下跌將減緩，市場最終將回到恐懼主導的需求中來。
世界黃金協會最新消息顯示，經濟增長放緩將影響黃金消費需求，不過盡管如此，ETF今年以來仍保持正向流入，同時較低的機會成本、廣泛的負利率、激進的量化寬松，以及較高的不確定性，最終將對黃金的投資需求形成支撐。
• 本周關注要點
兩場利率決議：新西蘭以及英國央行
N個PMI：法國、英國、歐元區、美國
峰會：歐洲
美國：核心PCE、耐用品、初請
• 總結
3月20日當周，黃金陰線報收累積下跌約31美元，全周波動于1575.48-1451.08，1450一線繼續提供支撐，但1500關口上方，尤其是1535上方壓力仍舊明顯，因此在1450一線支撐失手前，黃金料將繼續震蕩并等待進一步消息的指引。
